1. 上半年瓦楞及箱板纸市场综述

　　进入2019年以来，国内瓦楞及箱板纸市场价格呈现先涨后走势，总结起来，主要可以分为以下三方面：第一，因原料废纸价格上涨，成本增加支撑下纸企涨价意愿强烈；第二，春节期间停机检修纸企较多，市场供应略显紧张；第三，自3月份以后随着新增产能投放以及下游需求转淡，市场供需矛盾有所加剧，纸价开始进入下行通道。

　　2. 纸价下跌原因分析

　　2019年上半年纸价下跌，究其原因，主要有四点：第一，新增产能投放，市场供应增加。第二，市场需求不旺，包装企业订单有限。第三，原料废纸价格下跌，成本面支撑不足。第四，市场看空心态浓郁，导致纸价易跌难涨。

　　3. 利润分析

　　瓦楞及箱板纸价格处于下行走势，纸企利润更加微薄。以瓦楞纸为例，据统计，上半年瓦楞纸毛利率约为13.55%，同比下滑1.49个百分点，毛利润仅为497元/吨，利润空间十分有限。

　　4. 下半年瓦楞及箱板纸市场预测

　　预计下半年市场难有明显好转，部分纸企仍存新项目投产计划，市场竞争加剧。另外原料废纸价格存下行空间，成本利空影响下三季度瓦楞及箱板纸市场仍显疲软。但四季度毕竟是传统需求旺季，因此预计四季度市场价格或有小幅提涨空间。