自步入2019年以来，纸价和废纸价格就失去了昔日高高在上的姿态，“炒房不如炒纸”的言论也逐渐消散，无论是上市纸厂还是中小纸厂，无论是纸企上游的打包站还是下游的包装企业，都面临着需求寡淡、订单下滑的窘境。

    以废纸价格为例。2019年1-5月份，废纸价格先扬后抑，从2500元/吨以上的价位跌落至2000元/吨上下，其中的原因主要是受需求压力所致。

    一方面，废纸消费量同比下降。2016年以来，对比春节后3月-5月废纸月度表观消费量来看，2019年数据有明显下滑。据卓创资讯统计数据显示，2019年3-5月，废纸总消费量同比下降2.10%。

 

从监测市场表现来看，废纸消费量同比下降的主要原因是成品纸需求的减少，次要原因是成品纸和废纸浆进口量的增长。而成品纸需求之所以减少，一是因为成品纸投机需求的退场，二是因为成品纸刚性需求的下降。

      另一方面，纸厂废纸库存水平下降。2019年，即便是在外废进口快速减量的背景下，纸厂常备废纸库存水平仍低于2018年。据卓创资讯监测数据显示，2019年3-5月，纸厂废纸库存水平同比下降20.93%至6.80天。

 

    在以上背景下，成品纸利润持续下移。2019年3月份以来，国内瓦楞纸毛利率运行区间为7%-12%之间，纸厂生产经营压力较大，国内包装用纸企业生产步入困境。这也是玖龙纸业认为下半年纸价难言乐观的直接原因。

 

不过从长期来看，中国经济稳中向好局面未变。2019年1-5月，中国出口商品总额为9583亿美元，同比增长0.4%。

     同时，国内消费逐年稳步增长，2019年1-4月，社会消费品零售总额累计增长8.0%，延续了长期以来的增长势头。