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包装纸行情判断存分歧 文化纸和生活纸需求乐观

内容来源:财联社  发布时间:2020/10/14 14:57:09    浏览次数:47

 面对行业传统旺季,造纸业各板块表现继续分化。工业包装纸整体面临较大压力,盈利空间难以打开,但头部公司预期较为乐观。反观食品包装纸、文化纸和生活纸等木浆系产品,受益木浆价格低位,有望实现量价齐升。

  工业包装纸行情判断存分歧

  10月12日,财联社记者从卓创资讯分析师刘健处获悉,受中秋、国庆拉动,8-9月工业包装用纸价格环比有所提升,但行业整体仍供大于求,加之原料废纸价格坚挺,低毛利局面难以改变。

  他告诉财联社记者,目前,市场以刚性需求为主,下游囤货意愿不足,预计工业包装纸将保持“恢复”状态直至年末。刘健还透露,对比近两次国庆,龙头厂商如玖龙纸业已从预告涨价拉需求变为直接降价拉需求,显示纸厂心态发生变化。

  头部厂商如山鹰纸业(600567.SH)和景兴纸业(002067.SZ)相关人士态度则更为乐观,前者称公司近期经营数据亮眼,预计四季度价格也会不错。山鹰纸业9月经营数据显示,1-9月主要产品销量已追平去年同期。其中,原纸9月均价3530.37 元/吨,同比增长7.57%,环比提升约1.7%。

  但刘健认为,在产能过剩的背景下,即便短期需求有所回升,行业盈利空间也难以打开,因为一旦盈利改善立即会有大量闲置产能加入竞争。景兴纸业人士亦持类似观点,她认为行业整体毛利承压已成为常态。

  再生浆稀缺性推高或影响格局

  值得注意的是,受外废配额政策影响,工业包装纸行业正处于变革期,取代外废,尤其是美废的再生浆资源将成为影响行业发展的重要因素。

  山鹰纸业董秘吴星宇称,公司判断明年配额取消后,龙头企业凭借海外再生浆产能,能延续优势地位。由于对外废的需求转移到国内,也可能推高国内废纸价格,从而进一步淘汰国内落后产能。他表示,公司的再生浆布局相对完善,预计年底能实现合计 150 万吨/年的再生浆产能,基本能保证自身需求。

  另一端,以景兴纸业为代表的企业,海外再生浆项目还在前期建设阶段,上述负责人称进度仍面临不确定性。 据悉,景兴纸业去年末定增建设马来西亚年产80万吨废纸浆板项目,建设期为2年。

  与山鹰纸业和景兴纸业不同,太阳纸业(002078.SZ)相关负责人表示,公司主要围绕再生浆专攻高端工业包装纸,成本受国废影响较小,而且随着国废价格走高,其成本优势还能进一步凸显。

  木浆系产品有望量价齐升

  不同于工业包装纸面临的复杂局面,受益木浆价格处于低位,食品包装纸、文化纸和生活纸等木浆系产品都有望迎来量价齐增。

  太阳纸业(002078.SZ)人士告诉财联社记者,公司对文化纸预期乐观,主要利好因素包括节庆和印刷出版高峰,需求旺度能持续到年底。他还表示,受购物节等影响,白卡纸也将维持较高景气度,后者用途包括食品包装。

  来自生活用纸行业的消息显示,其高景气度大概率也将延续到四季度。中顺洁柔(002511.SZ)业绩预增公告称,受益于疫情带来的消费习惯变化,公司前三季净利润有望最多增长70%。卓创资讯市场信息也表明,国庆节后,生活用纸局部或有稳中偏强态势,行业高景气度有望延续。

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