下游成品纸利润低位运行，废黄板纸价格反弹或难深入

【导语】 端午节后，废黄板纸市场价格进入阶段性反弹走势，反弹原因有二，其一是端午节后废黄板纸回收增量不及预期，其二是局部纸厂拉涨废黄板纸价格以活跃下游成品纸交投气氛。当前处于成品纸需求淡季，下游成品纸利润或持续低位运行，卓创资讯预计，废黄板纸市场价格可能继续反弹后及时转入下跌。

废黄板纸价格阶段性反弹

6月6日开始，废黄板纸价格进入阶段性反弹走势。截至6月13日，废黄板纸市场均价为2331元/吨，较6月6日（2305元/吨）涨26元/吨，涨幅1.13%；较去年同期价格上涨1.30%。

废纸回收量偏少 局部纸厂看涨气氛升温

端午节后，国内废纸回收量增量有限，多数打包站废黄板纸回收量及时下滑至低位。纸厂废纸到货量明显减少，主流市场废黄板纸价格反弹。其中玖龙东莞、泉州、天津、永新等基地上调废黄板纸采购价格30-50元/吨，此对区域市场看涨气氛升温有较强助力，导致部分中小纸厂积极跟涨。

成品纸推涨气氛高涨 废黄板纸价格预期继续反弹

6月以来，下游瓦楞纸走势偏强，多数纸厂取消阶段性优惠措施，甚至部分纸厂小幅上调成品纸销售价格。成品纸喊涨气氛高涨，废黄板纸价格走势也得到拉升动力，局部纸厂废黄板纸价格上涨幅度较大，例如：端午节后浙江市场废黄板纸价格累计上涨80元/吨。其中拉涨废黄板纸价格以活跃成品纸市场气氛的目的较为明显。

成品纸利润低位运行 拖累废黄板纸价格反弹深度

由下图可见，6月份以来瓦楞纸毛利水平继续下滑，随着废黄板纸市场价格的反弹，多数纸企表示瓦楞纸市场价格已经在成本线附近。此或反作用于废黄板纸价格反弹走势，拖累废黄板纸价格反弹深度。

供需双淡 6月废黄板纸价格涨势或受限

由此，卓创资讯预计，6月中下旬废黄板纸市场价格或继续反弹后及时转入下跌。首先，当前成品纸推涨气氛正在升温，且废黄板纸处于供应淡季，废黄板纸价格反弹走势或因此延续。其次，当前处于成品纸需求淡季，且国内消费有待恢复，成品纸需求或难有较强表现，此不利于废黄板纸价格反弹深度。最后，打包站废黄板纸库存持续增加，一旦纸厂废黄板纸价格涨势暂缓，打包站或再次集中出货，届时废黄板纸价格可能及时下跌。