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纸浆高位拉锯:外商挺价供应有限 内需疲软抵触高价

内容来源:纸业网  发布时间:2022/6/14 16:10:39    浏览次数:36

近两周以来,纸浆价格明显呈现出高位频繁震荡的特点,市场多空拉锯持续。截至周五午市收盘,国内纸浆期货主力合约报收7152元/吨。

国泰君安期货分析师高琳琳告诉记者,目前影响市场交易的因素主要集中在以下几个方面:

一是本周国际浆厂陆续发布新一轮外盘浆价,多数高位平盘报出或上调,且加拿大、智利、芬兰等国浆厂陆续发布本月对中国供应减半消息,供应面消息持续支撑浆市。其中,芬宝宣布6月报价维持1020美元/吨不变,但是旗下AKI浆厂因碱炉故障被迫停产,预计6月对中国减少50%供应量;月亮浆本月对中国市场供应量减半;智利Arauco公司也表示因工厂生产不正常,6月供应长协客户基本协议量,数量少于正常协议量;银星6月报价1010美元/吨,数量依然紧张。

二是从需求端看,原纸企业压力增加,对高价原料接受度降低。国内下游文化用纸原纸局部地区实单价格窄幅松动30—50元/吨,白卡纸局部地区实单价格窄幅松动100元/吨左右,白卡纸市场出口以及成本是主要支撑点,由于出口量继续增长空间受限,国内需求变化对市场指引力增强。

6月10日,上市公司景兴纸业(SZ002067)在互动平台回答投资者提问时表示,如果成本的上涨没有办法通过成品价格的上涨进行转移,确实是会影响到毛利率水平。公司的产品中主要是生活用纸的生产需要使用到纸浆,6月以来,公司生活用纸原纸产品已经进行了三波提价。

三是从国内现货市场看,尽管近期纸浆盘面价格窄幅回落,但贸易商考虑后期到货成本及船期因素而低价惜售,成交延续清淡。6月针叶浆报价持平上一轮,主流的交割品为1000美元/吨,完税价在7600元/吨左右(按6.7的汇率计算),考虑到重置成本,下跌空间有限。

此外,从进口方面看,海关总署周四发布的数据显示,中国5月纸浆进口量为241.6万吨;1—5月纸浆累计进口量为1241.4万吨,较2021年同期的1330.4万吨减少6.7%。分地区看,俄针的相关消息显示出偏利空的结果,而加针及智利方面品牌仍以利多消息为主。加拿大统计局的数据显示,4月加针出口到中国10.26万吨,环比下降31.6%,同比下降40.4%;智利海关公布的2022年5月智利纸浆出口中国情况显示,针叶浆9.74万吨,环比下降24%;中国从俄罗斯进口的针叶数量3月和4月都维持高位,创出同期新高。而之前有传俄针3月和4月出现减量,但实际情况并非如此。

“近期盘面跟随消息面波动,且波动幅度放大,可以理解为市场当前没有强驱动,因此一点消息就扰动了市场心态。”高琳琳认为,目前纸浆依旧维持振荡行情,短期内大幅波动有困难。一方面,全球针叶浆供应不稳定,浆厂挺价意愿较强,国内进口成本较高,会对价格形成支撑;另一方面,国内终端需求较差,下游各成品纸都呈现亏损或低利润的状态,成品纸的产量及开工率维持在低位。当前又处在全年4—7月的需求淡季,因此需求端很难支撑价格持续上涨。

总体来看,她认为浆价大幅波动都有逻辑上的巨大掣肘。向下看,纸浆价格在6800—6900元/吨以下存在支撑;向上看,纸浆价格在7200—7300元/吨以上就存在明显压力。

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